Ajustements financiers dans un cadre ORSA
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Type de document Mémoires
sociétéACTUARIS
Auteur(s) CHATAIGNER B.
Numéro
Date de référence 04/26/2016


Résumé

Le nouveau référentiel réglementaire Solvabilité II, qui entrera en vigueur le 1er janvier 2016, impose différentes exigences aux assureurs, réparties selon trois piliers. Dans le cadre du pilier 2, il est demandé aux compagnies d’assurance de mettre en place un processus Own Risk and Solvency Assessment (ORSA), visant à une meilleure gestion des risques. Il est nécessaire pour les assureurs de déterminer leur Besoin Global de Solvabilité (BGS) sur la durée du plan stratégique. L’évaluation du BGS est souvent inspirée de celle du Solvency Capital Requirement (SCR), à laquelle sont ajoutés des risques supplémentaires, tels que le risque souverain, le risque d’inflation ou le risque de réputation. Par souci de simplification, dans ce mémoire, le BGS est choisi comme équivalent du SCR à chaque pas de temps, évalué selon la Formule Standard. L’évolution de la situation de l’assureur au cours du plan stratégique est déterminée, dans notre cas, par la projection d’un unique scénario économique en univers Monde Réel. Les engagements de l’assureur sont ensuite valorisés à chaque pas de temps à l’aide de jeux de scénarios économiques Risque Neutre, dépendant de l’évolution Monde Réel au cours du plan stratégique. La dépendance signifie ici que les trajectoires représentées par les scénarios Risque Neutre sont corrélées à celle du scénario Monde Réel. Cette notion de dépendance très importante pour l’évaluation du BGS nécessite la constitution de jeux de simulations Risque Neutre à chaque pas de temps, ce qui peut s’avérer relativement fastidieux à mettre en œuvre. Ce mémoire s’est attaché à faciliter la prise en compte de ce conditionnement des jeux de simulations Risque Neutre par rapport au scénario Monde Réel, en utilisant la technique des ajustements financiers. Cette dernière permet en effet de prendre en compte de manière artificielle la dépendance recherchée, et ainsi de réduire le nombre de jeux de simulations Risque Neutre à construire. Le modèle utilisé pour calculer le SCR prospectif ne nécessiterait alors plus que l’utilisation d’un scénario Monde Réel et d’un jeu de scénarios Risque Neutre. L’application d’un coefficient stochastique aux scénarios Risque Neutre introduirait la dépendance recherchée. Les déflateurs ajustés prenant en compte l’information disponible au cours du plan stratégique sont ainsi obtenus. En conclusion, la technique ainsi développée est relativement accessible, puisqu’elle facilite la génération des jeux de scénarios économiques utilisés dans le cadre d’un modèle ORSA. Elle permet également une prise en compte de l’information de projection sur l’ensemble du plan stratégique.
 
Abstract

The new Solvency II set of rules, which will be applied on January 1st 2016, compels insurance companies to abide by various requirements, divided among three pillars. Within the pillar 2, insurers are asked to create an Own Risk and Solvency Assessment (ORSA) framework, in order to deal more efficiently with one’s risks. It is thus needed to assess an Overall Solvency Need (OSN) over the strategic horizon for them to comply with the new rules. It is mostly inspired by the assessment of the Solvency Capital Requirement (SCR) within the pillar 1, to which some other risks are added. In this thesis, the OSN is chosen equivalent to the prospective SCR. For this assessment, insurance companies could then use the standard formula at every time step. This formula is a method granted by the EIOPA making one able to compute the SCR at time 0 within the pillar 1 framework. However, within the ORSA framework, the insurer’s status will evolve through the strategic plan, and this is, in our case, determined by the projection of a unique Real World economic scenario. The insurer’s liabilities are then computed at every time step thanks to Risk Neutral economic scenarios, correlated to the Real World scenario. This correlation can artificially be introduced thanks to the “financial adjustments” method. In this case, the model used in order to compute the prospective SCR would only necessitate one Real World scenario and one set of Risk Neutral scenarios in order to work. The application of a stochastic factor to the Risk Neutral scenarios would create the wanted dependency. The adjusted deflators, taking the available information over the strategic horizon into account, would thus be obtained. This thesis will first introduce the theory of the financial adjustments, so as an improvement of this method based on the Smith Wilson algorithm. We will then use this improvement in order to compute the prospective SCR of an insurance company within the ORSA framework. The results thus obtained will be then compared to those given by a kind of ORSA models currently used, based on Risk Neutral scenarios generated at time 0 in order to assess one’s liabilities. In the end, the method we developed is quite accessible and facilitate the generation of economic scenarios within the ORSA framework. It also enables the dependency to the available information until the strategic horizon.

Mémoire complet

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Lien permament : https://www.ressources-actuarielles.net/C12574E200674F5B/0/3A17EB3E38C3D621C1257F390032CC18