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Hausse des taux, un momentum favorable pour le lancement d’un fonds Eurocroissance

Domaine(s)	Mémoire
formation(s)	ISFA () / resp.: / intervenant:

Informations sur les documents

Type de document	Mémoires
société	GROUPAMA
Auteur(s)	SILUE T.
Numéro
Date de référence	05/13/2025

Résumé

Cinq ans après la mise en application de la loi PACTE, qui visait à réformer l’épargne en France, le fonds Eurocroissance peine encore à s’imposer face aux fonds euros classiques et aux unités de compte. Conçu comme une solution intermédiaire entre sécurité et performance, il reste un produit de niche, freiné par des conditions d’investissement peu attractives et des exigences de solvabilité contraignantes. Ce mémoire analyse les raisons de cet échec relatif et explore les ajustements nécessaires pour renforcer l’attractivité de l’Eurocroissance. En premier lieu, le fonctionnement du produit est examiné, en mettant en avant son mécanisme de Provision Technique de Diversification et les outils de stabilisation des rendements, comme la Provision Collective de Diversification Différée. Une approche de gestion Actif-Passif optimisée est présentée comme une voie pour améliorer sa performance et sa stabilité. Un outil de modélisation ALM a été développé afin de simuler différents scénarios économiques et stratégies d’allocation d’actifs. Les résultats mettent en évidence l’importance des décisions stratégiques et économiques sur la performance du fonds, surpassant l’impact des contraintes techniques. L’étude montre que des garanties échelonnées entre 100% et 120% sur un horizon de 10 à 12 ans offrent un compromis intéressant entre sécurité et rendement. L’analyse souligne aussi l’opportunité de réorienter l’allocation vers des actifs d’infrastructure afin de réduire le besoin en capital tout en maintenant des performances attractives. Dans un contexte de hausse des taux d’intérêt, l’Eurocroissance pourrait devenir plus viable, à condition d’adapter ses mécanismes de garantie et d’allocation. Enfin, la communication autour du produit est identifiée comme un levier crucial pour son succès. Une simplification et une pédagogie renforcée permettraient de mieux convaincre les épargnants de ses avantages différenciants. En conclusion, l’Eurocroissance présente un potentiel sous-exploité. Une combinaison d’ajustements réglementaires, stratégiques et commerciaux pourrait en faire un produit plus attractif, au service à la fois des assurés et du financement de l’économie réelle.

Abstract

Five years after the implementation of the PACTE law, which aimed to reform savings in France, the Eurocroissance fund is still struggling to establish itself against traditional euro funds and unit-linked investments. Designed as an intermediate solution between security and performance, it remains a niche product, hindered by unattractive investment conditions and restrictive solvency requirements. This thesis analyzes the reasons behind this relative failure and explores the necessary adjustments to enhance the attractiveness of Eurocroissance. First, the functioning of the product is examined, highlighting its Diversification Provision mechanism and yield stabilization tools, such as the Deferred Collective Diversification Provision. An optimized Asset-Liability Management (ALM) approach is presented as a way to improve its performance and stability. An ALM modeling tool has been developed to simulate different economic scenarios and asset allocation strategies. The results highlight the importance of strategic and economic decisions on the fund’s performance, outweighing the impact of technical constraints. The study shows that guarantees ranging from 100% to 120% over a 10 to 12-year horizon offer an interesting compromise between security and returns. The analysis also highlights the opportunity to reallocate investments towards infrastructure assets to reduce capital requirements while maintaining attractive performance. In a context of rising interest rates, Eurocroissance could become more viable, provided its guarantee and allocation mechanisms are adapted. Finally, product communication is identified as a crucial lever for success. Simplification and enhanced education would better convince savers of its differentiating advantages. In conclusion, Eurocroissance has untapped potential. A combination of regulatory, strategic, and commercial adjustments could make it a more attractive product, benefiting both policyholders and the financing of the real economy.

Mémoire complet

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Mémoire_IA_Eurocroissance_SILUE_TOUHAUT.pdf

Lien permament : https://www.ressources-actuarielles.net/C12574E200674F5B/0/26E7B444E28859DAC1258C5A00469592