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ISFA

Modèles financiers et analyses de risque dynamiques en assurance



Les évolutions récentes de l'environnement prudentiel, en imposant la détermination de la « valeur économique » des actifs et des passifs, ont conduit à devoir adapter dans le cadre de l'assurance des méthodes initialement développées en finance de marché. Le cadre conceptuel de l'absence d'opportunité d'arbitrage est central dans cette démarche. L'objet du présent cours est de présenter, de manière unifiée et cohérente, les principes théoriques et les outils pratiques permettant de concevoir et de mettre en œuvre de telles modélisations en assurance.


Ce cours s'appuie notamment sur les ouvrages "Modèles financiers en assurance" (pour la partie "valorisation") et "Solvabilité prospective en assurance" (pour les aspects dynamiques).

Le coeur du cours est constitué des supports 1, 2 et 3, les autres supports et documents fournissant des compléments.

Son principal objectif est de permettre de bien comprendre les calculs de valeurs économiques en assurance-vie (best estimate), une synthèse de ce sujet est proposée.


Sujets d'examen


Les sujets des années précédentes

Les sujets des années précédentes sont les suivants :

- 2021/2022 : Le sujet (prêt viager hypothécaire) et corrigé


- 2020/2021 : Le sujet (calculs de valeurs économiques en temps continu) et corrigé
- 2019/2020 : QCM (non disponible)
- 2018/2019 : Le sujet (passage de la probabilité historique à la probabilité risque neutre) et corrigé
- 2017/2018 : Le sujet (calcul du SCR pour un contrat d'épargne en UC avec une garantie plancher) et corrigé
- 2016/2017 : Le sujet (les provisions techniques dans S2) et corrigé
- 2015/2016 : Le sujet (les calculs de provision dans S2) et corrigé
- 2014/2015 : Le sujet (utilisation d'une courbe de taux ZC dans le cadre de l'ORSA) et corrigé
- 2013/2014 : Le sujet (Incertitude sur la loi de mortalité pour des rentes) et corrigé
- 2012/2013 : Le sujet (mesure des engagements de rentes dans S2) et corrigé
- 2011/2012 : Le sujet (questions de cours) et éléments de correction / Deuxième session : sujet (conservation de valeur dans un modèle ALM risque neutre) et corrigé
- 2010/2011 : Le sujet (calcul du best estimate d'un contrat d'épargne) - le corrigé
- 2009/2010 : Le sujet (évaluation de la valeur d'un plan d'attribution gratuite d'actions) - le corrigé
- 2008/2009 : Le sujet (modèle de mortalité stochastique) - le corrigé

Examen 2007/2008


L'examen a la forme d'un projet à traiter seul ou en binôme ; le sujet traite de la couverture d'une garantie plancher en cas de décès sur des contrats en UC. Les projets doivent être remis par mail au format PDF (à l'adresse fplanchet@ressources-actuarielles.net) au plus tard le 07/05/2008.


Examen 2006/2007


L'examen a la forme d'un projet à traiter seul ou en binôme ; le sujet traite du capital de solvabilité dans un contexte Solvabilité 2. Les projets doivent être remis par mail au format PDF (à l'adresse fplanchet@isfa.info) au plus tard le 04/05/2007.

Les documents suivants peuvent notamment être utiles :

- Introduction à la théorie des copules


- La méthode NORTA.


Examen 2005/2006


Evaluation d'engagements et tarification en marchés incomplets

L'activité d'assurance a pour justification première la prise en charge de risques mutualisables ; dans certaines configurations (garanties planchers sur des contrats en UC, mortalité stochastique), l'assureur est confronté à des risques systématiques. Les stratégies de couverture permettent de gérer tout ou partie de ces risques. Toutefois, celles-ci se compliquent lorsque les marchés ne sont plus complets.

Après avoir redéfini et illustré les notions en jeu (risque mutualisable, risque systématique, marché complet, marché incomplet, couverture, etc.), vous décrirez les solutions envisageables dans le cas d'un marché incomplet.

Vous pourrez notamment vous appuyer sur les références suivants :

- ARGESANU G. [2004], "Risk analysis and hedging in incomplete markets", Ohio State University
- CAIRNS A., BLAKE D., DOWD K. [2004], "Pricing Frameworks for Securitization of Mortality Risk", AFIR
- MELNIKOV A. [2002], "Hedging methodologies in equity-linked life insurance", University of Alberta

Le travail consiste en la rédaction d'une note de synthèse de 5 à 10 pages avec une bibliographie et une argumentation claire et précise.

Autres années

- en 2004/2005 : le sujet - l'article / 2ème session : le sujet - le corrigé

- en 2003/2004 : le sujet - l'article - le corrigé / sujet de la 2ème session

- en 2002/2003 : le sujet - l'article