Variable annuities : calcul des Provisions et du Capital

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Domaine(s)Mémoire
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Type de document Mémoires
sociétéSWISS RE
Auteur(s) TCHEMCHIROVA L.
Numéro
Date de référence 06/30/2008


Résumé

De type “assurance épargne”, les contrats en Variable Annuities (VA) permettent à l’assuré de bénéficier des mouvements favorables des marchés financiers, via des investissements dans des fonds communs. Ils proposent également un montant minimum garanti en cas de vie ou de décès de l’assuré. Il existe quatre produits de base sous l’appellation commune GMxB. De manière générale, les contrats en VA proposent une combinaison de ces produits et des avantages supplémentaires (ex. Ratchet, Roll up). Avec la mise en place d’une garantie plancher, le preneur du risque s’engage à verser un montant minimum à l’échéance du contrat. De ce fait, la somme sous risque est soumise aux aléas du marché financier, de la vie et du comportement de l’assuré. Ainsi, les risques inhérents à ces contrats sont non seulement de nature actuarielle, mais également de nature financière. Dans le passé, les risques financiers liés aux VA ont étés peu pris en compte. Avec les mouvements défavorables des marchés financiers de ces dernières années cette démarche a été remise en cause. Le transfert du risque vers un réassureur, s’avère alors, un choix judicieux pour les compagnies d’assurances. Outre une réassurance traditionnelle, le réassureur peut également prendre en charge la globalité des risques supportés par l’assurance via une couverture financière. Le développement considérable des contrats VA, leur nature complexe et l’importance du risque transféré aux réassureurs justifient l’intérêt que nous portons à ces produits. En particulier nous allons nous intéresser dans ce mémoire au calcul du capital et des provisions des contrats Variable Annuities, qui permettent de faire face aux engagements envers les assurés. Apres avoir présenter les caractéristiques de ces produits et en particulier les risques actuariels et financiers qui y sont liés, nous introduirons les notions techniques utilisées dans notre étude. La deuxième partie du mémoire portera sur la mise en place pratique de la méthode actuarielle avec la création d’un logiciel, simplifié, de calcul des provisions. Nous discuterons des étapes de conception et les résultats obtenus.

Abstract

Variable Annuities are an ‘’equity-linked insurance’’ products that give the policyholder an opportunity to enjoy the benefits of financial investments in mutual funds. They also guarantee a minimum amount on death or surviving during the contract period. There are four base types of guarantees, with commonly used term « GMxB »: Guaranteed Minimum Death/Income/Accumulation/Withdrawal Benefit. Generally, VA contracts are a combination of these main products and have also additional riders like Ratchet and Roll Up. With the guarantee, the insurer is due to pay a minimum amount at the end of the contract. Hence, the sum at risk depends on several uncertainties as the financial market movements, the policyholder behavior and its life duration. Thus the inherent risks of these products are not only financial but also actuarial. The financial component of the risks related on VA contracts was less considered in the past. With the unfavorable evolution of financial market during the last years this approach was reevaluated. The transfer of the risk to a reinsurer seems to be a wise choice for the insurance company. In addition to a traditional reinsurance, it can also provide financial security and deal with the total risk. The substantial growth of the Variable Annuities sales, their complexity and the important level of risk which is transferred to the reinsurer, justify our interest for these products. In particular, the purpose of this study is to present the calculation of capital and provisions for Variable Annuities. First we will make an overview of VA contract features and the related financial and actuarial risks. Then we will introduce some technical concepts used in our study. Finally we will present the creation of a simplified model which allows computing of provisions and capital and the results of several stress tests.

Mémoire complet

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Lien permament : http://www.ressources-actuarielles.net/C12574E200674F5B/0/6E6193A806CBAEF0C125762F0040E365