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Allocation d'actifs pour des contrats obsèques

Domaine(s)	Mémoire
formation(s)	ISUP () / resp.: / intervenant:

Informations sur les documents

Type de document	Mémoires
société	AXA
Auteur(s)	SALEEM M.
Numéro
Date de référence	02/27/2013

Résumé

L’allocation d’actifs définit la façon dont les actifs sont répartis entre les différentes classes dans le but d’optimiser le couple rendement/risque d’un portefeuille. En assurance vie, déterminer une allocation d’actifs dans un cadre actif seul constitue une approche trop simpliste. Les investisseurs doivent prendre en compte les flux du passif afin que l’assureur soit en mesure d’honorer ses engagements envers les assurés. La gestion actif-passif permet de construire une structure des placements à l’actif dans le but de réaliser un adossement actif-passif. Les contrats obsèques étudiés sont des contrats vie entière qui garantissent le versement d’un capital en cas de décès de l’assuré. Le capital garanti est destiné aux financements des obsèques. Ce mémoire a pour objet la détermination de l’allocation optimale du portefeuille d’actifs pour ces contrats. Pour ce faire, quatre méthodes sont analysées. La première méthode consiste à sélectionner un portefeuille obligataire dont les flux futurs permettront de faire face aux engagements de l’assureur pour coordonner ainsi les flux de l’actif à ceux du passif. La deuxième méthode est basée sur le calcul de la probabilité de ruine sur le long terme. La troisième méthode maximise les « Fonds Propres Economiques ». La quatrième et dernière méthode permet d’établir le lien entre l’allocation d’actifs et la marge de solvabilité calculée dans le cadre Solvabilité 2. Quelle que soit la méthode utilisée, chercher l’allocation optimale revient à résoudre un problème d’optimisation. Nous proposons une méthode métaheuristique dans le but d'obtenir une solution approchée dans un délai de temps raisonnable: ce sont les algorithmes génétiques.

Summary

Asset allocation defines how assets are distributed among different classes in order to optimize the risk / return profile of a portfolio. But in life insurance, investors should take into account liabilities’ cash-flows, in order to meet its obligations to policyholders. The Asset Liability Management’s goal is to build a structure of investment assets to achieve asset-liability matching. Funeral policies studied guarantee lifetime capital payment in case of death of the insured. The capital guaranteed is intended to finance the funeral. The purpose of this study is to find the optimal Asset Allocation for these policies. To this end, four methods are analysed. The first one is to select a portfolio of bonds whose cash flows will coordinate those of liabilities. The second method is based on the calculation of the probability of ruin over the long term. The third method maximizes the “Economic Equity ". The last method establishes the link between Asset Allocation and Solvency Margin calculated under Solvency 2. Whatever the method, seeking the optimal Asset Allocation is equivalent to solve an optimization problem. We propose a metaheuristic in order to obtain an approximate solution in a reasonable period of time: these are genetic algorithms.

Mémoire complet

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Mémoire SALEEM Malheia.pdf

Lien permament : https://www.ressources-actuarielles.net/C12574E200674F5B/0/97403423010CBAF3C1257B7E005CE310