Dauphine AXA /

Capital optimization through Variable Annuities product features

Domaine(s)	Mémoire
formation(s)	Dauphine () / resp.: / intervenant:

Informations sur les documents

Type de document	Mémoires
société	AXA
Auteur(s)	WANG W.
Numéro
Date de référence	11/18/2014

Résumé

Après une première introduction sur le marché américain dans les années 80 et japonais en 1999, le produit Variable Aanuities (VAs) atteint un grand succès entre 2000 et 2008. C’est un produit correspondant bien aux besoins des clients car il peut offrir une espérance de gain plus importante comparée avec les contrats classique de type obligataire. VAs est un produit de type assurance vie en unités de compte. Il se trouve à la frontière de la finance et de l’assurance, qui vise à proposer de nombreux types de garanties aux bénéficiaires. Ainsi, c’est un produit dérivé hybride dépendant de composantes financières et actuarielles et sensible aux deux catégories de risques. Considérant de la spécificité du produit VAs et la complexité de ses risques exposés, un modèle interne est utilisé dans la détermination du capital requis. En plus, le Solvency Capital Requirement (SCR), qui représente le capital cible nécessaire pour absorber le choc provoqué par certains risques majeurs, est nommé Short Term Economic Capital (STEC) dans le modèle interne d’AXA Life Invest. Ce mémoire présentera les différents aspects du produit VAs et visera à analyser les impacts des paramètres et des composantes du produit VAs sur le STEC sous la directive Solvabilité II. Pour cela, nous présenterons le marché global pour ce produit et la description de tous les paramètres du produit VAs. Ensuite, la méthode de tarification utilisée, les risques exposés de ce produit et les stratégies pour les couvrir seront introduits.

Abstract

After an initial introduction to the American market in the 80sand to the Japanese market in 1999, the Variable Annuities (VAs) product achieved a great success between 2000 and 2008. This is a product that meets the needs of the customers because it can offer much more benefit compared to the classical bond-type contracts. VAs is a type of unit-linked life insurance product. It is in the frontier of the finance and the insurance and aims to provide varied types of guarantees to the beneficiary. Thus, this is a hybrid derivative dependent on both the financial and actuarial components and sensitive to the two categories of risk. Considering of the specificity of the Variable Annuities product and the complexity of its risk exposure, an internal model is used when determining the required capital for this kind of product. In addition, the Solvency Capital Requirement (SCR), which represents the target capital to absorb the shock produced by some major risks, is named the Short Term Economic Capital (STEC) in the internal model of AXA Life Invest. This thesis will present the various aspects of the Variable Annuities product and analyze the impacts of the important product features of VAs on STEC under the Solvency II directives. For this, we present the state of the global market for this product and the description of all product features. Then, the pricing method, the risk management and the hedging strategies will be concerned as well.

Mémoire complet

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