Création de valeur par des stratégies dynamiques d'allocation d'actifs sous Solvabilité 2 : modèles ALM ALS de Prophet
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Domaine(s)Mémoire
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Type de document Mémoires
sociétéAVIVA
Auteur(s) SARR A.
Numéro
Date de référence 11/29/2017


Résumé

A la baisse des rendements due au contexte actuel historique de taux bas et au renforcement des contraintes réglementaires de ces dernières années avec l’arrivée en vigueur de Solvabilité 2 depuis le 1er Janvier 2016, les compagnies d’assurance voient désormais s’y ajouter une forte volatilité sur les marchés, une très faible inflation et de réelles craintes sur le contexte macroéconomique international. Cet environnement complexe les amène à revoir l’approche traditionnelle de construction de portefeuille, à explorer de nouvelles techniques et à considérer la maitrise des risques comme centrale dans leur stratégie d’allocation d’actifs. Dans cet environnement économique complexe, le marché hautement concurrentiel en épargne ; pousse les assureurs à placer la gestion actif-passif comme fonction clé dans les compagnies d’assurance vie à travers la mise en place de la stratégie d’allocation d’actifs dans le cadre le la politique financière d’investissement de la compagnie. Par ailleurs, il est à noter que la valeur stochastique des passifs d’assurance vie est fonction de l’actuelle stratégie d’investissement et des futurs « management actions », d’où l’importance d’utiliser des management-actions dynamiques dans la modélisation ALM. Dans ce mémoire, à forte connotation professionnelle, réalisé au sein de la direction de l’Actuariat Financier d’Aviva France Vie, il est question de l’étude et de l’implémentation de stratégies dynamiques d’allocation d’actifs au sein du modèle ALM implémentées sur Prophet ALS. 3 stratégies dynamiques au sein des actifs de la classe Action (actifs risqués) ont été étudiées : Le Trend Following Action, une approche dynamique selon le ratio de couverture des engagements et une stratégie dynamique s’appuyant sur le ratio de solvabilité.

Abstract

With the decline in yields due to the current historical context of low rates and the strengthening of regulatory constraints in recent years with the coming into force of Solvency 2 since January 1st 2016, insurance companies are dealing with high volatility in the markets, very low inflation and real fears about the international macroeconomic context. This complex environment leads them to review the traditional approach to portfolio construction, to explore new techniques and to consider risk management as central to their asset allocation strategy. In this complex economic environment, the highly competitive market for savings; pushes insurers to place asset-liability management as a key function in life insurance societies through the implementation of asset allocation strategy as part of the company's financial investment policy. It should also be noted that the stochastic value of life insurance liabilities depends on the current investment strategy and future management actions, hence the importance of using dynamic modelling in the ALM model. In this master thesis, with a strong professional connotation, carried out within the Aviva France Life Financial Actuarial Department, the study and implementation of dynamic strategies for asset allocation within the model ALM implemented on Prophet ALS, is at stake. Three dynamic strategies within the assets of Equity category (risky assets) were studied: Trend Following Action, a dynamic approach based on the commitment coverage ratio and a dynamic strategy based on the solvency ratio.

Mémoire complet

>SARR_AMINATOU_11312265_IA_ISFA_17.10.17.pdfSARR_AMINATOU_11312265_IA_ISFA_17.10.17.pdf


Lien permament : https://www.ressources-actuarielles.net/C12574E200674F5B/0/AC76609CFB58CD9FC12581BC0025620E