Les garanties de revenus temporaires et viagères (GMWB et GLWB) dans les contrats d’assurance vie multisupports

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Domaine(s)Mémoire
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Type de document Mémoires
sociétéCNP
Auteur(s) GIBOT C.
Numéro
Date de référence 12/04/2010


Résumé

Ce mémoire porte sur les garanties de revenus temporaires (GMWB) et viagères (GLWB) et fournit la première contribution non confidentielle sur ce sujet disponible en français. Ce travail devrait être utile à l’ensemble des mémoires d’actuariat ou des travaux à venir portant sur ce sujet. Le mémoire contient quatre parties. Tout d’abord, il dresse un état des lieux du marché français de la retraite et compare les garanties de revenus commercialisées en France. Il contient aussi une étude qualitative des risques et une analyse des dispositions réglementaires et prudentielles qui semblent pouvoir s’appliquer à ces garanties. Une revue de littérature portant sur la tarification et la couverture est effectuée. Tous les résultats portant sur les GMWB sont regroupés dans un cadre unifié de modélisation afin de proposer un état des lieux complets des résultats analytiques mis en évidence. Les solutions analytiques ne suffisent cependant pas dans un contexte opérationnel. Une modélisation par la méthode de Monte Carlo des garanties GMWB / GLWB est donc proposée afin de déterminer le tarif en prime commerciale de ces garanties (programmes Matlab fournis en annexe). Les applications numériques obtenues montrent que le coût des garanties est fortement dépendant de la configuration des produits, des modèles utilisés et de la valeur des paramètres financiers et actuariels. Des réflexions sur les mécanismes de transfert de risques et sur l’intégration dans Solvabilité 2 sont proposées. Par ailleurs une méthode de calcul des provisions mathématiques est définie et des pistes de développements sont identifiées pour des travaux ultérieurs.

Abstract

This dissertation concerns both temporary and lifelong guaranteed minimum withdrawal benefits and offers the first non-confidential contribution written in French on this subject. This work should be useful for future actuary dissertation and academic research on this topic. The dissertation is divided in 4 chapters. First of all, it draws out an inventory of French retirement market and compares withdrawal benefits riders sold on the French market. It also contains a qualitative risks study and an analysis of regulation and prudential clauses which should be applied to these guarantees. A literature review on pricing and hedging is conducted. All the results on GMWB are gathered within a unified modeling framework in order to offer a comprehensive inventory of analytical results available in the actuarial and financial literature. Nevertheless, analytical results are not efficient enough to use them in an operational context. A model using Monte Carlo method is then developed to estimate the trade price of theses guarantees (Matlab programs are provided in annex). Numerical applications show that guarantees costs are highly dependent on product design, on models used and on the value of financial and actuarial parameters. Comments are made on risks transfer mechanisms and on the way of integrating these guarantees within Solvency 2 framework. Furthermore, a method for estimating reserves is defined and future developments are identified for future researches.

Mémoire complet

>11.03.18_Mémoire actuariat Christian GIBOT.pdf

Lien permament : http://www.ressources-actuarielles.net/C12574E200674F5B/0/7F0ADB144F4CF666C1257865005DB31E