Calcul de la valeur actuelle : approches fair value et environnement très instable
Cette formation est organisée et présentée par Christian Walter (H et W Conseil).
Le calcul de la valeur actuelle des flux futurs (DCF – Discounted Cash Flows) constitue depuis les années 1930 le fondement des évaluations et fournit une valeur de référence, appelée selon les contextes "valeur fondamentale" ou "Fair Value". Les pratiques professionnelles trouvent leur fondement théorique dans l'association entre le DCF et la notion très contestée aujourd'hui d'efficacité d'un marché dans le sens informationnel. Cette formation a pour objet la présentation moderne du modèle DCF, mise en perspective selon une double problématique : celle du déflateur, et celle de ses limites. Une première partie établira avec précision dans quelle mesure et de quelle manière le DCF est relié au déflateur par la théorie des martingales. La seconde partie examinera les manières d'étendre un DCF classique dans le cas d'environnements très instables au moyen du cadre, de plus en plus utilisé aujourd'hui, de la théorie des valeurs extrêmes.
La journée se déroulera de la façon suivante :
09h15 - Accueil et café
09h30 - Christian Walter : de l'approche traditionnelle à la notion de déflateur, rappels sur le DCF classique et l'efficience des marchés, forme moderne du DCF et relation avec la Fair Market Value (FMV), la limite de l'approche par déflateur : les situations de risque standard
12h15 - Déjeuner
14h00 - Christian Walter : actualisation en présence de grandes fluctuations, rappels sur la théorie des valeurs extrêmes, difficultés de l'actualisation en présence de queues de Pareto, trouver une valeur actuelle dans un environnement très instable
17h15 - Clôture de la journée |