GBONGUE F., PLANCHET F.

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La courbe des taux est un véritable outil d’appréciation de la valeur de l’argent à travers le temps. Elle sert aussi de référence aux émetteurs intervenant sur les marchés financiers et constitue un outil d’optimisation de la politique monétaire des banques centrales. En Afrique subsaharienne francophone, cette courbe n’est pas encore construite. Dans cet article, nous proposons une analyse comparative des modèles de construction d’une courbe des taux sans risque pour les marchés de l’UEMOA, de la CEMAC et de la CIPRES. En premier lieu, un état des lieux des courbes de taux rencontrées en Afrique est effectué. En second lieu, nous étudions les modèles de construction d’une courbe de taux ZC, ainsi que les modèles d’interpolation et d’extrapolation de ces taux à des maturités non observables. Enfin, une application numérique sur les obligations d’états des pays de l’espace UEMOA cotées à la bourse régionale des valeurs mobilières (BRVM) est mise en oeuvre.