Approche optionnelle de l'option de rachat
BERNARD C.
Consulter l'article complet
Résumé
Dans une première partie, nous situons le problème de l’évaluation de l’option de rachat d’un contrat d’assurance-vie par rapport aux différents travaux sur le sujet. Nous soulignons en particulier la dualité des approches actuarielles et financières de ce même problème. Dans une seconde partie, après avoir remarqué l’importance du caractère stochastique des taux, nous expliquons comment la méthode de Monte Carlo de Longstaff et Schwartz [2001] pour l’évaluation des options américaines peut s’appliquer au problème de l’évaluation en valeur de marché de l’option de rachat dans un contrat d’assurance-vie.
Abstract
This study is devoted to the surrender options embedded in life insurance contracts. The first part is a review of the literature on the subject. We underline the differences between the two standard ways to tackle this problem: the actuarial approach and the financial approach. The second part of the article shows how to apply the least squares approach of Longstaff and Schwartz [2001] to value American derivatives to obtain the fair value of the surrender option of a standard participating contract with a minimum guaranteed rate, taking into account the interest rate risk and the default risk.
|