Comment déterminer le rendement d’un régime de retraite par répartition qui accepte de constituer des réserves ?
WETZEL J.
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Résumé
L’équation de pesée élaboré en 1963 par J. WETZEL, en s’appuyant sur des études antérieures publiées dans les bulletins de l’IAF par M. FRAISSE (Membre agrégé de l’I.A.) fournit la solution à un problème jusqu’alors irrésolu : comment faire la répartition de manière actuarielle en constituant des réserves ? La solution optimise l’égalité de traitement des générations successives de retraités, contrairement à ce qui se passe en répartition sans réserves. La pesée doit être pratiquée tous les ans de manière à serrer de près les paramètres du régime qui varient dans le temps (taux de mortalité, rendement des placements, inflation…). On compare ce rendement au rendement du régime au même moment, qui généralement lui est supérieur. La pesée fixe alors le cap à suivre par le régime ; ses dirigeants disposent de l’instrument de mesure pour être guidés dans le pilotage. Avant d’exposer la théorie de la pesée, on rappellera la notion de rendement et le calcul du rendement dans un régime à répartition intégrale. On terminera en incitant les régimes « libres » à mettre en oeuvre cette pesée sans interdire aux autres de se transformer.
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